I commodities più upstream sò un gruppu stranu.Una volta chì a pruduzzione upstream hè bluccata, intermediari, fabbriche downstream, è ancu i cunsumatori più o menu "mentiranu nantu à i so fucili"!Cum'è a catena più calda di l'industria di i veiculi di l'energia, a carenza di materie prime di batterie di lithium hà purtatu grandi sfide à a produzzione di batterie di energia, chì hà attaccatu u collu di a nova industria di i veiculi di energia.S'ellu hè solu cunduzzione longitudinale, hè bè!Sorprendentemente, i commodities ponu ancu restringe l'altri.Per esempiu, da questu annu, a fluttuazione di i prezzi di gasoline in Brasile hà avutu un impattu notevuli nantu à i prezzi di zuccaru!
1. Lògica di trasmissione di l'influenza di u prezzu di l'oliu crudu nantu à u prezzu di u zuccheru
U materiale di zuccaru (canna di zuccheru / bietola) pò esse usatu per pruduce u zuccheru è l'etanolu, è l'etanolu hè principalmente utilizatu in a mistura di gasoline.Cù a prumuzione di l'etanolu in i paesi pruduttori di zuccaru in u mondu sanu, a proporzione di l'etanol da a canna di zuccaru hà aumentatu significativamente.Cum'è u "rè di e commodities", a fluttuazione di u prezzu di u petroliu crudu affettarà u prezzu di a benzina, trasmettendu cusì à u prezzu di l'etanol, è infine affettanu u prezzu di u zuccheru.In u futuru, u prezzu di i prudutti agriculi serà più vicinu à u prezzu di u petroliu crudu.
Logica di l'influenza di u prezzu di u petroliu crudu nantu à u prezzu di u zuccheru:
1) Cum'è a materia prima upstream, u prezzu di a benzina raffinata dipende principalmente da u petroliu crudu.
2) Simile à u mecanismu domesticu di prezzu di l'oliu raffinatu, u prezzu di a benzina domestica di u Brasile hè determinatu da Petrobras basatu nantu à a media ponderata di i prezzi di u petroliu crudu americanu (WTI), u petroliu crudu Brent (BRENT) è a benzina senza piombo (RBOB).
3) In u Brasile, in u latu di a pruduzzione, u prucessu di pressa di canna di a maiò parte di i mulini di zuccaru pò aghjustà u rapportu di produzzione di etanolu è zuccheru.Da a perspettiva di a capacità di e fabbriche di zuccheru naziunale, a gamma di aghjustazione di a so proporzione di pruduzzione di zuccaru hè di circa 34% - 50%.L'aghjustamentu dipende principarmenti da a diferenza di prezzu trà u zuccheru è l'etanol - quandu u prezzu di u zuccheru hè assai più altu ch'è quellu di l'etanol, i fabbrichi di zuccaru brasiliani maximizanu a produzzione di zuccaru;Quandu u prezzu di u zuccheru hè vicinu à quellu di l'etanolu, i mulini di zuccaru pruduceranu quant'è etanolu pussibule;Quandu i prezzi di i dui sò vicinu, perchè a maiò parte di e vendite di l'etanol sò in Brasile, i fabbriche di zuccheru ponu ritirarà rapidamente i fondi, mentre chì dui terzi di a pruduzzione di zuccaru sò utilizati per l'esportazione, è a vitezza di a cullezzione di pagamentu serà relativamente lenta.Per quessa, più fabbriche di zuccheru in u cuntinente, più tendenu à pruduce etanolu.Infine, per u Brasile, l'aghjustamentu di a proporzione di pruduzzione di zuccaru di 1% affetterà 75-80 milioni di tunnellate di zuccherifici.Dunque, in cundizioni estremi, i zuccherifici ponu aghjustà a pruduzzione di zuccaru di 11-12 milioni di tunnellate senza cambià a cugliera di canna di zuccheru, è questu ritmu di cambiamentu hè equivalente à a pruduzzione di zuccaru di a Cina in un annu.Pò esse vistu chì a produzzione di etanolu di u Brasile hà un impattu enormu nantu à l'offerta è a dumanda glubale di zuccaru.
4) Per u Brasile, l'etanolu assulutu hè mischju obligatoriamente cù a benzina pura (gasoline A) per furmà a benzina C (27%);Inoltre, à a stazione di benzina, i cunsumatori ponu sceglie in modu flexible per inject C-type gasoline o hydrous etanol in u tank di carburante, è a scelta hè principalmente basatu annantu à l'ecunumia di i dui - u valore caloricu di l'etanol hè di circa 0,7 di gasoline.Dunque, quandu u rapportu di prezzu di l'etanolu idratatu à a benzina di tipu C hè sottu à 0,7, i cunsumatori aumentanu u cunsumu di etanolu è riduce u cunsumu di gasoline;viceversa
5) In più di u Brasile, l'India, l'Unione Europea è altri paesi incuragiscenu ancu a produzzione di etanol.Per i Stati Uniti, cum'è u più grande pruduttore di etanol in u mondu, a materia prima dipende da u granu, ma u prezzu di l'etanol di granu in i Stati Uniti hè ancu affettatu da i prezzi di l'energia.Infine, ci hè un flussu cummerciale trà l'etanol di granu di i Stati Uniti è l'etanol di canna di zuccheru di u Brasil.L'etanolu americanu pò esse esportatu à u Brasil, è l'etanol brasilianu pò ancu esse esportatu in i Stati Uniti.A direzzione di l'importazione è l'esportazione dipende da a diferenza di prezzu trà i dui.
In l'absenza di novi cuntradizioni fundamentali, a debulezza attuale di u mercatu di zuccaru à cortu termine hè strettamente ligata à a diminuzione di i prezzi di u petroliu.Quandu u prezzu di u petroliu crudu si stabilizza, i mercati di zuccaru domesticu è straneru sò previsti per rinvià.
2. E pulitiche di i principali paesi pruduttori sò cambiate, è u tema di l'hype di u mercatu di zuccheru hè "fresco"
"Secunnu i punti caldi recenti in i mercati di zuccheru domestici è stranieri, a maiò parte di elli sò ligati à i principali paesi pruduttori".Un cummerciante di zuccaru in Nanning, Guangnan, hà dettu à i ghjurnalisti chì finu à avà, parechji paesi in u mondu anu annunziatu pruibizioni o restrizioni à e so propiu esportazioni di zuccaru, di quale i principali paesi di pruduzzione di zuccheru è esportatori di u mondu, u Brasile è l'India anu u più grande impattu nantu à u mercatu. , seguita da Pakistan, Tailanda, Indonesia è altri paesi.
Hè capitu chì trà i paesi pruduttori maiò di zuccaru sopra, l'India hà limitatu a quantità tutale di l'espurtazioni di zuccaru.U mutivu datu hè di assicurà a stabilità di u so fornimentu domesticu è impedisce chì i prezzi di u zuccheru s'arricorda.Simile à l'India, u Pakistan hè ancu pruvatu à riduce l'inflazione è assicurà a so fornitura domestica.Tuttavia, u Pakistan hà fattu sforzi più grande ch'è l'India, è hà annunziatu direttamente una prohibizione cumpleta di e so esportazioni di zuccheru à principiu di maghju.Da a perspettiva di u Brasile, hè più speciale.Cum'è u più grande paese produttrice di zuccheru in u mondu, hà un impattu cruciale nantu à u supply glubale di zuccheru.Attualmente, in u sfondate di l'alti prezzi internaziunali di u petroliu crudu, i fabbrichi di zuccaru brasiliani sò riluttanti à pruduce più zuccaru, ancu s'è i prezzi di u zuccheru anu ancu aumentatu assai.
Tuttavia, ci hè una nutizia chì l'impositu di carburante in Brasile porta à una caduta di i prezzi di u zuccheru.U mercatu attuale hè attentu à u prugressu di u prugettu.Hè capitu chì u billu brasilianu (bozza) hè prubabile di taglià i tassi di carburante, in particulare a benzina, chì pò guidà e fabbriche di zuccheru à passà da a produzzione di etanolu à a pruduzzione di zuccaru, è infine calà u prezzu glubale di u zuccheru.
Attualmente, u guvernu brasilianu prumove una legislazione per limità l'impositu statale ICMS nantu à u carburante à 17%.Siccomu l'impositu attuale ICMS nantu à a benzina hè più altu ch'è l'etanol, è più altu di u 17%, u billu porta à una calata di i prezzi di a benzina.Per esse cumpetitivu, l'etanol deve ancu esse ridutta in u prezzu.In u futuru, se u prezzu di l'etanolu scende, quelli fabbriche chì ponu pruduce più etanolu o più zuccaru secondu u prezzu di u mercatu, ponu turnà à a pruduzzione di zuccheru, aumentandu cusì l'offerta glubale.I prufessiunali anu dettu chì in u mercatu chjave di u carburante di Sao Paulo, a nova lege pò riduce a cumpetitività di l'etanol cumparatu cù a benzina da 8 per centu, facendu difficiule per i prezzi di i biocarburanti per esse cumpetitivi.
Hè ancu capitu chì u Vietnam hà da posponà l'inchiesta anti-dumping nantu à u zuccheru raffinatu da i vicini di l'ASEAN (Indonesia, Malaysia, Cambogia, Laos è Myanmar) à u 21 di lugliu, dui mesi dopu à u 21 di maghju originale. U guvernu hà aumentatu l'emissione di permessi speciali à raffinerie domestiche è zuccherifici.Vietnam hè unu di i più grandi importatori di zuccaru raffinatu in Asia.Dapoi u guvernu hà annunziatu l'imposizione di 47,64% di tariffu nantu à u zuccheru raffinatu impurtatu da Tailanda, e so impurtazioni di zuccaru raffinatu da l'Indonesia anu aumentatu.Dopu chì a Tailanda hà impostu alti tariffi d'impurtazione à u zuccheru, più zuccaru da l'Indonesia, Malaysia, Cambogia, Laos è Myanmar hà ghjuntu in Vietnam.
3. A disputa trà u prezzu di gasoline è di zuccaru
A benzina hè raffinata da u petroliu crudu.U prezzu di gasoline vindutu da Petrobras à i distributori hè basatu annantu à u prezzu di parità di l'impurtazione, chì hè furmatu da u prezzu internaziunale di gasoline più u costu chì l'impurtatore pò soporta.Quandu u prezzu di a benzina domestica in Brasile devia da u prezzu internaziunale di u petroliu à una certa misura, Petrobras aghjustà u so prezzu di benzina domestica ex fabbrica.Per quessa, u prezzu internaziunale di u petroliu crudu affettarà direttamente u prezzu di basa di Petrobras (u prezzu di a benzina di Categoria A).
Dapoi questu annu, affettatu da a situazione in Russia è Ucrania, u prezzu di u petroliu crudu hè cresciutu assai.L'11 di marzu, Petrobras hà elevatu u prezzu di a benzina da 18,8%.Una grande quantità di dati di ricerca nantu à u mercatu mostra chì i veiculi di carburante flexible ponu utilizà a benzina C o l'etanol iddu cum'è fonte d'energia.I prupietarii di vitture di solitu sceglienu carburante basatu annantu à u rapportu di prezzu di l'etanol / benzina.70% hè a linea divisoria.Sopra a linea di divisione, preferanu usà gasoline, altrimente preferanu etanolu.Sta scelta di i cunsumatori serà naturalmente trasmessa à i pruduttori.Per i pianti di trasfurmazioni di a canna di zuccheru, se u prezzu di u petroliu crudu globale cresce, daranu priorità à a produzzione di etanolu piuttostu cà di zuccaru.
Riassuntu di una frase: u prezzu di l'oliu s'arrizzò - u prezzu di a benzina s'arrizzò in u Brasil - u cunsumu di etanolu hà aumentatu - a pruduzzione di zuccaru diminuì - u prezzu di u zuccheru hà aumentatu.
Cum'è u più grande pruduttore è esportatore di zuccheru in u mondu, a pusizione di u Brasile in u mercatu glubale di zuccheru hè evidente per tutti.Ancu s'è a pruduzzione di zuccaru di u Brasile hè alta, u so livellu di cunsumu domesticu conta menu di 30% di a pruduzzioni.A so exportazione cuntene più di 70% di a pruduzzioni di zuccaru di u paese, è più di 40% di l'esportazione glubale.In ogni casu, l'anomalia hè chì, à u cuntrariu di assai di a logica chì determina l'aumentu è a caduta di e merchenzie, a relazione di offerta è dumanda di i prezzi di zuccaru ùn riflette micca veramente i cambiamenti in i prezzi di u zuccheru glubale.I fattori implicati sò un pocu più cumplicati.In generale, hè in relazione cù a cuncentrazione eccessiva di a produzzione è l'esportazione di zuccaru glubale.Dunque, sè vo vulete sapè a tendenza di u prezzu di u zuccheru, duvete guardà in cumminazione cù u Brasile, u principale pruduttore di zuccaru.
CICC hà fattu una cunclusione rappresentativa: in u mecanismu di u prezzu di zuccaru glubale, u fattore decisivu di u prezzu di u zuccheru di u Brasile si trova in u latu di l'offerta, micca in u latu di a dumanda.Da a perspettiva di i fundamenti domestici, u cunsumu domesticu di u Brasile hè statu relativamente stabile in l'ultimi anni, è a capacità di furnimentu hè significativamente più altu ch'è u cunsumu di a dumanda.Dunque, nantu à a curva di l'offerta è di a dumanda à longu andà, u cambiamentu marginale à u latu di l'offerta hè a chjave per determinà u prezzu di u zuccheru brasilianu, è ancu u fattore principale chì afecta u prezzu internaziunale di u zuccheru.In quantu à u prezzu internaziunale di u zuccheru, sottu l'aspettativa di rendimentu elevatu di u Brasile, secondu a previsione di l'USDA, a pruduzzione glubale di zuccheru in 2022/23 aumenterà ancu di 0,94% annu à 183 milioni di tunnellate, sempre in un statu di oversupply.
In altri palori, in quantu à a situazione attuale, ùn ci sarà mancanza di manciari.Per u mercatu di zuccaru attuale, ci hè una cuntradizzione trà l'aumentu di a produzzione in i principali paesi pruduttori è l'aumentu di i prezzi di l'energia.In ogni casu, à longu andà, i cambiamenti fundamentali purtati da u prezzu di u petroliu crudu anu un impattu più largu nantu à u prezzu di u zuccheru.Cù u benefiziu di altri fattori macro, u zuccaru crudu à longu andà hè previstu di cuntinuà à cresce più forte cù u prezzu di l'oliu.
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Tempu di post: 22-Nov-2022